宏观经济学 - 第八章:综合模型 — 充分就业(Yf)

🏭 综合模型 — 充分就业(Yf)

当经济达到满负荷时 — P 会变动!

🎯 与失业状态有什么区别?

当经济处于充分就业状态时(Y = Yf),产出无法继续增长。总需求的任何上升都会引起价格上涨(通货膨胀),而不是产出的上升。这改变了整个分析!

⚠️ 核心区别:失业状态 vs 充分就业

处于失业状态的经济(Y < Yf)

P 不变(价格水平不变动)
AD↑ → Y↑(产出上升)
有闲置资源可以生产更多
分析的重点在于产出与利率

处于充分就业的经济(Y = Yf)

Y 不变(产出不变动)
AD↑ → P↑(价格上涨)
没有闲置资源 — 只有通货膨胀
分析的重点在于价格与汇率

💡 关键点:

在充分就业下,任何扩张性政策都会引起通货膨胀。经济无法生产更多,因此价格上涨。这影响实际汇率(P 上升时 e/P 下降)。

📜 扩张性财政政策(G↑)— 充分就业

G↑(增加公共消费)

↓

商品市场: AD↑ 但 Y=Yf 不变!
→ 商品的超额需求 → P↑(通货膨胀)

↓

货币市场: P↑ → M/P↓(实际供给下降)
→ 货币的超额需求 → r↑

I↓, C↓
完全挤出!
(G 上升,I+C 下降了相同的金额)

CF↑
r↑ 吸引外国资本
→ S 向右

↓

外汇市场: P↑ → e/P↓(沿曲线的移动)
+ CF↑ → S 向右
结果:大幅的实际升值!

📋 总结 — 充分就业下的 G↑:

变量	结果	解释
产出(Y)	不变(Yf)	经济处于满负荷
价格(P)	↑ 上涨	超额需求 → 通货膨胀
利率(r)	↑ 上升	P↑ → M/P↓ → 货币的超额需求
投资(I)	↓ 下降	完全挤出 - r↑
私人消费(C)	↓ 下降	r↑(如果 C(r)),Yd 不变
实际汇率(e/P)	↓ 升值	P↑ + CF↑(S 向右)
进口顺差	↑ 上升	升值增加进口并减少出口

⚡ 完全挤出!在充分就业下,G 的全部上升都会被 I 和 C 的下降所抵消。经济没有增长 — 只是构成发生了变化(政府更多,私人更少)。

⚖️ 充分就业下的融资比较:债券 vs 税收

📜 G↑ 债券融资

AD↑ 强
P↑ 大幅(高通货膨胀)
r↑ 大幅
强挤出(I↓↓, C↓↓)
强升值

💰 G↑ 税收融资

AD↑ 弱(平衡预算乘数)
P↑ 较少
r↑ 较少
挤出较弱
升值较小

🎯 结论:

债券融资引起的通货膨胀高于税收融资。
原因:债券融资使 AD 增加得更多(没有来自私人消费的抵消)。

🏦 扩张性货币政策(M↑)— 充分就业

M↑(中央银行增加货币数量)

↓

货币市场: M/P↑ → 货币的超额供给 → r↓

↓

商品市场: r↓ → I↑, C↑ → AD↑
但 Y=Yf! → P↑(通货膨胀)

↓

修正: P↑ → M/P 回到原位(在长期中)
→ r 回到原始水平!

🔄 充分就业下货币的中性

在充分就业下,货币是中性的 — 货币数量(M)的变动只改变价格水平(P),但不改变实际变量,例如:

产出(Y)— 保持 Yf
利率(r)— 回到原始水平
投资(I)— 在长期中不变
消费(C)— 在长期中不变

M↑ 与 P↑ 的幅度相同 → M/P 保持不变 → r 保持不变

📋 总结 — 充分就业下的 M↑:

变量	短期	长期
Y	Yf(不变)	Yf(不变)
P	↑ 上涨	↑ 上涨(与 M 的幅度相同)
r	↓ 下降	不变
I, C	↑ 上升	不变
e(名义)	↑ 贬值	↑ 贬值(与 P 的幅度相同)
e/P(实际)	↑ 贬值	不变

🌍 世界利率上升(r*↑)— 充分就业

r*↑(国外的中央银行上调了利率)

↓

外汇市场: CF↓(资本流出本国)→ S 向左
→ e↑ 贬值

↓

商品市场: 贬值 → Ex↑, Im↓ → AD↑
但 Y=Yf! → P↑

↓

货币市场: P↑ → M/P↓ → r↑

📋 总结 — 充分就业下的 r*↑:

Y	P	r	I	C	e	进口顺差
Yf	↑	↑	↓	?	↑ 贬值	↓

📝 总结表 — 处于充分就业的开放经济

政策	Y	P	r	I	C	e/P	进口顺差
G↑(债券)	Yf	↑↑	↑	↓	↓	↓ 升值	↑
G↑(税收)	Yf	↑	↑(较少)	↓(较少)	↓	↓(较少)	↑(较少)
M↑	Yf	↑	-(长期)	-(长期)	-(长期)	-(长期)	-(长期)
r*↑	Yf	↑	↑	↓	?	↑ 贬值	↓

* 长期 = 长期(货币的中性)

📚 宏观经济学导论 | 第 8 章:综合模型 — 充分就业(Yf)